Informacion de MF&O

Sabemos que este espacio nos permite interactuar, así que respondiendo a preguntas puntuales que nos ha hecho llegar Esteban desde Río IV (Córdoba), previa autorización, me pareció que podían aportar información para otros seguidores del blog.

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El tema es apasionante pero yo desde el punto de vista empresario no lo veo como "especulación", la necesidad debe surgir de tu planificación del riesgo. Lo primero que se aconseja es hacer una cobertura sobre tu producción ( entiendo que sos productor), y segundo podes plantearlo como una forma de mantener o acompañar la evolución (positiva) que pueda tener tu commoditie en el transcurso del tiempo, o sea no perder o mantener el valor una vez que ya contas con los granos y no tenes una necesidad inmediata de cash. Por lo general nunca se entrega físico, es un manejo de put o call para realizar las coberturas necesarias.

Las preguntas están orientadas a el Mercado de futuro y opciones, si bien las respuestas son básicas, aclaran algunos temas a quienes no están en tema.

1. Empresas que actúan como corredoras?: Algunas empresas argentinas serias que uno conoce: Granar, BLD , Rofex


2. Como se lo ve como Negocio? (para quien no es del sector Agronegocios): Es negocio si sos capitalista y necesitas una canasta o porfolio de inversiones, es necesario para ello tener la espalda suficiente para aguantar las caídas estacionales. Si es negocio para realizar la cobertura de tu cultivo, es para asegurarte un precio de venta. Si queres especular te dejo unos datos claves : Para que haya cobertura los precios del mercado disponible y el de futuro deben fluctuar en el mismo sentido. Tiene que haber una tendencia a converger los precios en cuando se está venciendo el futuro. Cuando más especulación hay ( o sea que entran muchos jugadores) es por que aumenta la cantidad de tomadores de riesgo, entonces el mismo (riesgo)disminuye.


3. Modelos de simulación en castellano?: Modelos de simulación en castellano puede haber, no lo conozco, yo se usar el Ithink o Stella (English of couse) pero para otras situaciones de análisis de escenarios y entorno.


4. Cursos de MF&O por Internet?: Los cursos por Internet no los recomiendo, excepto que quieras al menos conocer algo, para eso buscate las paginas del Rofex ( http://www.rofex.com.ar/ ) tenes información muy buena y la fecha de los cursos. Te aconsejo uno presencial porque vivencias el grupo y las inquietudes de los demás, eso te amplia el campo de acción.


5. Información de MF&O?: La mejor info la tenes en la Bolsa de Chicago (http://www.cbot.com/) está en Ingles, de esta pagina se nutren todos + de los informes puntuales (es necesario abonarse) que los traducen y luego se hacen los gurues aquí en Argentina.

Por último, si el Estado define como política el establecer precios máximos , no tiene sentido el mercado de futuro y opciones, ya que la variables del mercado quedan fuera de juego.

Finanzas en Empresas Familiares

Las Empresas Familiares tienen la particularidad de un doble desafío financiero: por un lado el alto costo que deviene por el endeudamiento, y por el otro la dificultad del acceso al crédito.
Como aliciente se tiene la ventaja de una rápida reacción para la limitación de sus gastos y la habilidad de orientarlos hacia su core business, lo que le permite un ágil posicionamiento al término de una crisis (como la actual), o al comienzo de una nueva etapa de crecimiento en los mercados.

Esta flexibilidad , propia de estas empresas, debe tomarse como una fortaleza de adaptación (el cierre de canillas innecesarias en determinado momento y la abertura de otras), supervivencia y crecimiento que debiera poder apalancarse con una profesionalización en la gestión.

Las Empresas Familiares que por su tamaño son pymes o micropimes, no están preparadas para soportar un período de crisis prolongado.En los últimos años la actividad de bonanza de los mercados alentó al surgimiento y crecimiento de las mismas lo cual no dio paso, en su mayoría, a organizarse internamente y profesionalizar su funcionalidad como empresa.

Esto mismo ocurre en las Empresas Familiares rurales donde el involucramiento de los miembros de familia en las actividades netamente operativas no les permite tener una visión conceptual del negocio de la empresa, evitado en muchos casos solo por el desconocimiento.

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Hablar de profesionalizar la gestión, es hablar de realizar las actividades tanto administrativas como las operativas bajo un formato de visión integradora teniendo en cuenta la eficiencia de los recursos disponibles. Es trabajar de la mejor manera en lo que cada uno puede aportar desde los diferentes perfiles y especialidades que pueden tener tanto los miembros de la familia como el equipo de asesores externos que colabora.

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Un profesionalismo en su gestión y una planificación a largo plazo que conduzca hacia un traspaso generacional y del capital accionario, sin estar contaminado por los problemas internos familiares que se caracterizan por un formato patriarcal apoyado solo a la columna masculina de sus hijos, debiera ser el camino a recorrer por estas empresas de familia.

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Presentaciones Modelo de Argentina

Terminó el pasado 28 de Julio el 2º Coloquio organizado por la UIC en el Sheratón Córdoba con un tema de debate clásico "Modelo de Argentina que necesitamos"

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Los agronegocios y la agroindustria estuvieron apoyando este evento con empresas como: AGD, Arcor, Mainero, Manfrey, Metalfor, Pauny, La Piamontesa y Sancor.

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Con la visión de la realidad en un panorama ya post eleccionario fueron reunidos en un mismo espacio economistas, profesionales de la educación, industriales, banqueros y consultores para que expusieran su visión del modelo necesario para la Argentina.

Cada uno de los profesionales con su perfil definido fue delineando realidades que la mayoría de los participantes de las empresas al estar únicamente viendo un sector pierden de vista el contexto de la realidad no solo nacional sino del mundo.

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A continuación les dejo los vínculos de las presentaciones que se llevaron a cabo en estos dos días para que puedan revisarlas :

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Dr. Rodolfo Terragno : “Bases para una política de desarrollo integral”

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Dr. Félix Peña : "La estrategia de integración regional y la nueva realidad internacional"

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Dr. Antonio María Hernández : "El paradigma de la coparticipación y la presión tributaria"

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Lic. Marcelo Capello : "Presentación del IERAL - Fundación Mediterranea"

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Dr. Mario Blejer : “Situación económica internacional”

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Dr. Sergio Berensztein : "Análisis político y escenario para la industria"

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Lic. Guillermo “Willy” Kohan: "Presentación desde dirección Radio El Mundo"

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Financiación trampacash?

La multinacional Monsanto ha dado a conocer la incorporación de una serie de alternativas de financiación a productores para enfrentar la actual campaña agrícola. (Algunas de las alternativas se ven tentadoras como es la propuesta de Agronación)

La propuesta de la multinacional tiene las siguientes características:

1. Contrato a fijar precio: Con y sin mercadería entregada
2. Contrato fijando precios: Sin mercadería a través de forward
3. Planes canje: A los planes existentes que mejoran las posiciones para canjes cortos, mediano y largo plazo.
4. Canje: Con entrega , y tasas de descuento.
5. Financiación bancaria con las siguientes tarjetas:

• Tarjeta Procampo - Banco Provincia Buenos Aires.
• Tarjeta MACROAGRO - Banco Macro .
• Tarjeta Galicia Rural - Banco Galicia.
• Tarjeta AgroNación - Banco de la Nación Argentina.
• Tarjeta Santander Río Agro - Banco Santander Rio.
• Standard Bank .
• Tarjeta AgroCabal - Banco Cabal
• Tarjeta BBVA Visa Agro - Banco BBVA
• Tarjeta Santa Fé Agro - Banco de la Provicia de Santa Fe
• Tarjeta Visa Entre Ríos Agro - Banco del la Provincia de Entre Ríos

La propuesta referente a cada tarjeta la pueden ver en el siguiente vínculo.

La única intención de este espacio es la difusión de está herramienta financiera, ya que no es tan fácil de conseguirla ultimamente.

Por otro lado es claro ver como salen al ruedo las multinacionales a captar de alguna manera la disponibilidad de cash en la generación primaria.

Nos encantaría recibir a los agentes y gerentes de bancos para preguntarles como se sienten ahora "casi del otro lado del mostrador" ofreciendo a diestra y siniestra estos formatos crediticios cuando hace tan solo algunos meses proponian créditos a tasas para capital de trabajo imposible de asumir para los productores .

Entiéndase que esta propuesta tiene también una arista fiscal importante apoyada por el estado, para limitar y reducir la evación fiscal.

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Midiendo la Capacidad de Lider

Siguiendo con la temática del líder, siempre en los cursos damos algunos cuestionarios o multiples choise para que el resultado que se obtenga nos ayude a medir, detectar el nivel, o simplemente conocernos a nosotros mismos sobre esta capacidad sumamente importante en la conducción de grupos de trabajo.

Ampliando un poco más el espectro les dejo esta lista de 8 preguntas (via HSM) que no habla solo del perfil sino de hasta donde estamos involucrados en el liderazgo de nuestro negocio como empresa atendiendo todas las etapas y relaciones que llevan a la formación de valor.

1. Productos, servicios y operaciones. ¿Optimizó los procesos de producción y entrega de productos y servicios hasta el mejor nivel posible? ¿Conoce cuál es el mejor nivel?


2. Gente ¿Saben sus empleados y proveedores qué es exactamente lo que deberían estar haciendo para su empresa? ¿Está proveyendo a esta gente con los recursos críticos que necesitan para sobresalir en su trabajo?


3. Ventas ¿Conoce bien su sistema de ventas? ¿Lo tiene detallado por escrito? ¿Transformó a sus clientes en entusiastas "cheer leaders" de su compañía a fin de que hagan marketing de sus productos?


4. Finanzas ¿Conoce el margen neto de cada producto/servicio que vende?


5. Desarrollo.de.producto ¿Está pensando en el futuro? ¿Se encuentra detectando tendencias y trazando planes de acción?


6. Liderazgo ¿Tiene una visión de largo plazo de la empresa? ¿Están todos sus empleados alineados hacia una misma meta? ¿Se ve como un líder inspirador?


7. Marketing ¿Sabe cómo alcanzará los objetivos el mes que viene? ¿Y el año próximo?


8. Planificación.Estratégica ¿Cuánto dinero quiere hacer y cómo planea llegar a ese objetivo? ¿Desarrolló estrategias a 5 y 10 años? ¿Cómo alcanzará la meta?

En este caso no valoro de 1 a 10 , sino que con un simple Si / No podré distinguir aquella debilidad donde tendremos que esforzarnos más, o donde encontramos nuestra posibilidad de mejora en la capacidad de liderar el negocio.

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Manos a la obra, que valor les dió?

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Buenas Prácticas reales

Cuando los sistemas deben funcionar no solo para cumplir con las regulaciones gubernamentales sino para poder diferenciarnos dentro de la categoría que competimos es donde realmente donde tenemos la posibilidad de agregar valor a la empresa con estos sistemas en cuestión.

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Hace un tiempo agregabamos una reseña de los Sistemas de Gestión con el objetivo de informar y generar criterios dentro de las habilidades técnicas que debemos tener sobre los mismos.

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Recorriendo en estos días algunas empresas en la provincia de Mendoza (Argentina) pude constatar y confirmar la importancia que se le dán a estos sistemas como un componente más dentro de lo que es su cadena de valor, para estas empresas "es parte de su negocio" contar con sistemas como BPA que les permiten tener bajo control un estandard de producción y calidad que realmente los diferencia de la competencia.

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La fotografía que está a continuación pertenece a una empresa olivícola.

Un poco más cerca a los agronegocios del centro del país a continuación un video de Buenas Practicas de Ordeño. Preparado por miembros de la Universidad de Wisconsin (EE.UU.)

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Los indicadores a mitad de año

Adjunto este resumen de indicadores llegando a la mitad de este año algo particular no solo para quienes estén relacionados con los Agronegocios sino también para toda la economía mundial.

En una entrada anterior hacía referencia a lo que ocurre con los costos de fletes y como no llegan al productor, aquí en el gráfico siguiente (Fuente del ICA BCBA) se aprecia como se disparan las exportaciones influenciadas por lo ya explicado y como se restringen las importaciones por el cerrojo impuesto desde la Secretaría de Comercio Nacional. La restricción en las importaciones frenan la Inversión Extranjera Directa con graves consecuencias a largo plazo.

A continuación esta serie de indicadores muestran el valor real del dolar para el sector agropecuario libre de retenciones a las exportaciones. Estos indicadores son los fundamentales para valorizar los proyectos de inversión que muchas veces estamos realizando para comparar futuras inversiones o planificaciones de empresas. Esto demuestra lo cuidadoso que debemos ser para evitar formulaciones erróneas donde por desconocimiento se toman los valores de pizarra que se manejan en los bancos.

De acuerdo a las variaciones en el valor de los commodities que influyen en el índice de los costos de determinados cultivos se reflejan en los siguientes gráficos publicados por la Bolsa de Cereales . En ellos vemos que los valores están en un promedio un 40% por debajo de los valores de la campaña anterior para la zona núcleo. Para otra zonas como la del este de Córdoba, oeste de Santa Fe, los valores se encuentran en un 25-30% por debajo de los mismos en la anterior campaña según los datos regionales.

Por último un gráfico basado en los indicadores de la variación de los ingresos fiscales respecto al PBI nacional. De acuerdo a los conceptos de los economistas es necesario que exista un crédito fiscal con un piso del 3% para que las cuentas del Estado no se encuentren expuestas a situaciones que lleven a un default . Si vemos los valores del crédito fiscal sobre el PBI viene desmoronándose desde el 2004 , los valores actuales publicados por el mismo Ministerio de Economía muestran la contradicción del mensaje desde Economía, y por otro lado la gran disputa que existirá con el sector campo por la eliminación o disminución en las retenciones ya que no existe otro sector dentro de la economía nacional capaz de generar recursos fiscales para sustentar dicho modelo. Me causo mucha gracia y decepción ver como se estatizaba la fabrica de aros de pistones rosarina con el argumento de que es una empresa "estratégica", lamentablemente es una empresa no actualizada en el sector autopartista y que cuenta con tecnología obsoleta cuyo funcionamiento correspondía al que es clásico en las multinacionales radicadas en Argentina: mano de obra a muy bajo costo utilizando tecnología altamente improductiva para los estándares internacionales..

La sombra del default son motivos de una clara exposición que Standard & Poo's dió a conocer hace unos días, la nota completa en español aquí.

Algunas recomendaciones puntuales de acuerdo a esta situación de entorno:

• Continuar con el manejo prudente del financiamiento a mediano plazo

• Los commodities correspondiente a los agronegocios seguirán posicionándose como refugio de capitales a largo plazo.

• De no mediar un consenso de las fuerzas políticas (las reuniones comenzaron el 15/07/2009) seguiremos cuesta abajo en lo que resta del período de gobierno actual, o sea hasta el 2011.

• Es recomendable el ingreso al negocio productivo directo de los dueños de las tierras con otro tipo de contratos o asociaciones con antiguos arrendatarios o pull de siembra para aprovechar la ventana de oportunidad que aparece luego de la baja de los alquileres .